【FICC工作笔记】2018年8月30日星期四

金融读书会 2018-08-31 07:03:23
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【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理,从“重要事件及经济数据”、“资金面”、

原标题:【FICC工作笔记】2018年8月30日星期四

编者语:

【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理,从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读,旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

【重要事件】

1、国务院常务会议决定再推新举措支持实体经济发展:一是对因去产能和调结构等政策性停产停业企业给予房产税和城镇土地使用税减免、对社保基金和基本养老保险基金有关投资业务给予税收减免、对涉农贷款量大的邮政储蓄银行涉农贷款利息收入允许选择简易计税方法按3%税率缴纳增值税。二是为鼓励增加小微企业贷款,从今年9月1日至2020年底,将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税单户授信额度上限,由此前已确定的500万元进一步提高到1000万元。三是为推动更高水平对外开放,鼓励和吸引境外资本参与国内经济发展,对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税,政策期限暂定3年,完善提高部分产品出口退税率。采取上述措施,预计全年再减轻企业税负超过450亿元。

2、8月29日,兴业银行和浦发银行相继均公告将全资发起设立资产管理子公司。梳理发现,目前A股上市银行中已有11家银行正式公告拟设立资管子公司。其中包括招商银行、华夏银行、光大银行、平安银行、民生银行、兴业银行、浦发银行这七家股份制银行,北京银行、宁波银行、南京银行这三家城商行以及交通银行。

【宏观经济数据】

1. 日本7月零售销售同比为1.5%,略高于预期,前值为1.8%。

2. 德国8月失业率为5.2%,符合预期,前值为5.2%;8月CPI同比初值为2%,符合预期,前值为2%。

3. 欧元区8月经济景气指数为111.6,略低于预期,前值为112.1;8月消费者信心指数终值-1.9,与预期一致,也和初值一致。

4.美国方面,7月美国PCE物价指数同比为2.3%,是2012年一季度以来的高点,前值为2.2%;核心PCE物价指数同比0.2%,高于前值的0.1%。

【资金面】

今日央行暂停逆回购操作,无逆回购到期,当日公开市场无投放或回笼。虽临近跨月,但资金面维持宽松水平。早盘起,1个月内资金即大量融出,交投活跃,隔夜品种更是减点频频,7天押信用从2.8%一路走低至2.6%附近,市场维持宽松直至收盘。截至收盘,隔夜回购加权利率2.2849%,较昨日下行11.87bp,7天回购加权利率2.7177%,较昨日下行4.52bp。

【一级市场】

今天下午发行7、10年期国开债,7年期发行利率为4.25%,全场倍数为3.77倍;10年期发行利率为4.17%,全场倍数为5.08倍,需求较好。

信用一级方面,今日共发行6只超短融,3中短融,9只中票和2只永续,共计128.5亿,规模较昨日骤减近半。今天资金面依旧宽松,一级发行短端下行,信用利差走扩,需求分化较为明显。短融方面,18苏国信SCP015受到机构的追捧,目前边际3.5%,发行人预期3%以内,18南航集SCP003拟定价2.85%发行,18平安租赁SCP012定价2.9%募集。中票方面,AAA个券18越秀集团GN002和18京控MTN001较受欢迎,全场收量近2倍,AA个券18北方铜业MTN002本期由中债增提供担保,机构参与较为踊跃,全场倍数超2倍;18浪潮电子MTN001提高上限至6.2%收量,资质较弱的AA城投18通泰控股MTN002打开上限至7.0%收量;永续债依旧清淡,目前仍都在收量中。

公司债/企业债方面,周四公司债发行18云南工投小公募,3年,联合信用AA+/AA+,7.5%;发行18中投证券非公开,上海新世纪AAA,4.72%;发行18天津物产非公开,2+2+1年,东方金城AA/AAA,天津物产集团有限公司担保,7%;发行18南京新港小公募,5年,东方金诚AA+/AA+,发行结果待定;发行18振湘国资非公开,3+2年,联合资信AA,湘潭产业投资发展集团有限公司担保,发行结果待定;周三发行的18北汽集团小公募,5年,大公国际AAA/AAA,4.69%;发行18武汉工控非公开,2+1+2年,联合信用AA/AA,7.3%;发行18云南城投非公开,1+1+1年,联合信用AA/AAA,云南省城市建设投资集团有限公司担保,7.8% 。周四企业债发行18彭泽债02,AA-/AAA,7年,7.6;发行18孟州投资01,AA-/AAA,8.0。

【二级市场】

除个别期限外,今日利率债市场整体下行。具体来看,SKY_3M稳定在2.14%;SKY_10Y下行3BP至3.58%。

利率互换方面,挂钩7天repo的互换利率曲线短端平均下跌2个点,长端平均下跌3个点。挂钩3个月shibor的互换利率曲线短端平均下跌4个点,长端平均下跌2个点。

今日信用债收益率整体下行。具体来看,中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限下行5BP至2.99%,3年期收益率下行1BP至4.15%,5年期收益率下行1BP至4.47%。中债中短期票据收益率曲线(A)1年期收益率下行5BP至10.00%。

【外汇市场】

周四,美元近期波动加剧,尽管美国经济数据依然向好,加息预期高涨,同时消费信心指数也创出新高。但是中期选举的不确定性以及在贸易政策上的走向变动仍然增加了短期走势的不确定性。8月30日,人民币兑美元今日中间价下行41个基点,达到6.8113;人民币兑美元即期闭市时报6.8360,较上一交易日下行142个基点;截至北京时间18点,美元指数报于94.57,较前一收盘价上行0.03%;欧元兑美元下行0.07%,报1.1699;英镑兑美元下行0.07%,报1.3017;美元兑日元下行0.12%,报111.55;澳元兑美元下行0.22%,报0. 7295。

【存单观察】

今日同业存单发行974亿,市场余额91494亿。具体来看,AAA+、AAA、AA+、AA银行1个月发行利率分别为2.2%(-8bp)、2.75%(0bp)、2.62%(-8bp)、2.80%(3bp),3个月发行利率分别为2.85%(-8bp)、2.894%(-5.6bp)、3.171%(-5.9bp)、3.36%(-1bp),1年期利率分别为3.43%(-9bp)、3.47%(-9bp)、4.0%(-3bp)、4.18%(-6bp)。

【信用事件】

1、中债登:将存续债“ 17刚股01 ”和“ 16刚泰02 ”的中债市场隐含评级-债券债项评级由A-调整至BBB。

2、中债登:将存续债“ 16天翔01 ”的中债市场隐含评级-债券债项评级由A+调整至BBB。

3、 阿克苏信诚资产投资经营:法定代表人、董事、监事和高级管理人员发生变更。(相关债券: PR阿信诚 / 12阿克苏信诚债 、 PR阿信投/ 15阿克苏信诚债)

4、 杭州运河综合保护开发建设集团 : 董事、监事和总经理发生变动。(相关债券: 16杭运河专项债、 13杭运河债)

5、 纳兴实业集团:董监高及法人代表人发生变动。(相关债券: 16泸纳国资债 、 17川纳绿色NPB 、 14泸纳国资债)

6、 凯迪生态 :因为年报涉及内容复杂,核查及回复工作量较大,经公司向深交所申请,目前公司对年报问询函的回复延期至9月6日前。(相关债券: 16凯迪02 、 16凯迪03 、 16凯迪01 、 11凯迪债)

7、深交所:再度对中弘股份下发关注函称,要求详细说明与交易对手方签订不具实质性约束力的协议的原因及目的,是否有利于保护中小投资者利益;要求说明加多宝是否已经解散,如是,请说明解散时间,并说明是否导致《债务重组及经营托管协议》不成立或者无效。如否,请提供其合法存续的证明文件;明确说明公司及实称际控制人是否存在利用信息披露影响证券市场抬拉股价的动机及情形。(相关债券: 16中弘01 、 16弘债03 、 16弘债02 、 16弘债01)

8、 国泰君安 :关注成都金融控股集团子公司成都金控旅游基金涉及重大诉讼,公司已采取财产保全措施,造成损失风险较低,整体风险可控,不会对公司经营产生实质性不利影响。(相关债券: 16蓉金01)

9、 华泰联合证券 :关注中原高速涉及诉讼。鉴于该案件尚未终审判决,诉讼结果存在不确定性,暂无法准确判断本次诉讼事项对公司本期或期后利润的影响,但上述诉讼事项将不会对公司偿债能力产生重大不利影响。(相关债券: 17豫高速 、 18豫高01 、 18豫高02)

10、联合评级:关注鹏博士董事会、监事会近期完成换届选举及聘任高级管理人员。(相关债券: 17鹏博债、 18鹏博债)

11、大公:关注君华集团子公司齐翔腾达 近期收到山东证监局行政监管措施决定书。(相关债券: 17君华01 、15君华01)

12、 证通电子 :“ 15证通01 ”回售登记期8月31日至9月6日,回售资金到账日10月22日,回售价格100元。

13、 亨通光电 : 在“ 14亨通02 ”存续期的第3年末,公司选择上调票面利率,上调幅度为100个基点至5.44%。债券回售登记期9月5日-7日,回售资金发放日10月22日。

14、 龙源电力 :在“ 15龙源01 ”存续期第3年末,公司决定上调票面利率45bp至4.20%,即该债券后2年票面利率为4.20%。

15、 花园集团 :在“ 17花集03 ”存续期的第一年末,公司决定不上调票面利率,即票面利率仍为7.00%;“ 17花集03 ”回售登记期8月30日-9月5日,回售价格100元,回售部分债券兑付日10月26日。

16、 月星集团 :在“ 15月星01 ”存续期的第3年末,根据当前的市场环境,公司决定选择上调票面利率至7.10%;债券回售登记期9月10日-12日,回售价格100元,回售部分债券兑付日9月28日。

17、 黄冈城投 :原定8月29日召开“ 12黄冈城投债 ”持有人会议,审议提前兑付议案,为保障债券持有人权益,发行人决定取消本次债券持有人会议,本期债券兑付工作仍按募集说明书原有约定执行。

18、 丹东港集团 :定于9月13日召开“13丹东港MTN1”2018年第三次持有人会议,审议相关事项的议案。

19、 沈机集团:日前“ 15沈机床MTN001 ”2018年第二次持有人会议召开,议案一《关于同意沈机集团股东减资的议案》未获得通过;修订议案一《关于同意沈机集团正式公告将于2020年9月24日行使本期永续中票赎回权的议案》获得通过。对于议案一,沈机集团 答复称,公司已经与国开基金签订了投资协议及投资合同变更协议,依据协议,自2018年9月开始, 沈机集团 需要按期向国开基金支付减资款,直至国开基金收回全部本金,如果 沈机集团 不能按照协议约定执行,将面临违约风险,后果较为严重,为保障沈机集团经营持续稳定,肯定持有人予以理解。对于修订议案一,沈机集团 答复称,公司会积极与2020年9月24日行使本期永续中票赎回权。

20、 厦门国贸 :鉴于近期市场波动较大,公司决定取消发行2018年度第九期超短期融资券,规模10亿元。(相关债券: 18厦国贸SCP009)

21、 成都高新投资集团 :鉴于近期市场变化,经咨询投资者,并与簿记登记人协商一致,公司拟取消发行2018年度第二期中期票据,规模10亿元。(相关债券: 18成都高新MTN002)

22、 淮南城投 : 因近期市场波动较大,同时考虑发行人对融资成本要求,经发行

人与簿记管理人协商一致,决定延期发行2018年第二期公司债券,计划发行规模6亿元。(相关债券: 18淮南城投债02)

23、物美控股集团:鉴于近期市场变化,为合理控制融资成本,经与主承销商充分沟通,公司决定取消发行2018年度第三期超短期融资券,后续发行时间将另行公告,规模7亿元。(相关债券: 18物美SCP003)

24、西宁经开:由于近期市场波动较大,经与簿记管理人协商一致,公司决定取消发行2018年度第一期超短期融资券,择时重新发行,规模5亿元。(相关债券: 18西宁经开SCP001)

25、江北新城:由于近期市场波动较大,公司决定取消发行2018年度第二期中期票据,具体发行时间另行确定,规模5亿元。

(相关债券: 18江北新城MTN002)

26、 中国南方工业集团 :龚艳德任董事、总经理;刘敬桢为董事、党组副书记。(相关债券: 14中南方MTN001 、 14中南方MTN002)

27、 嘉兴经投 :监事发生变动。(相关债券: 12嘉兴经投债/ PR嘉经债 、 14嘉兴经投债 / PR嘉经投)

28、巴州国信建设发展投融资:截至2018年6月30日,公司当年累计新增借款占上年末净资产的28.87%。(相关债券: 17巴州国源债 / 17巴州债)

29、温州高新区投资建设开发:董事、监事、董事长和总经理发生变动。(相关债券: 17温高新债 、 14温高新债02 、 14温高新债01)

30、辽宁省国有资产经营:公司于7月23日办理了相关登记事项变更以及章程内容修订,并取得新的营业执照。(相关债券: 14辽国资MTN001)

31、 古蔺国资 :将于9月17日召开“ 16古蔺债 ”持有人会议,审议关于“16古蔺债 ”部分土地抵押资产进行置换的议案。

32、 新疆供销 投资控股集团:子公司新疆农资集团以及北疆农佳乐因企业借贷纠纷和合同纠纷涉及两起诉讼。上述案件尚未有最终判决,预计对公司经营、管理和偿债能力无重大影响。(相关债券: 14新供销 / 14新供销债)

33、 新余城建 :控股股东变更为新余市投资控股集团。本次变更未对公司生产经营战略、业务模式、财务状况和偿债能力造成不利影响。(相关债券: 18新余城建MTN001 、 16新余城建MTN001)

34、 淮南矿业 :日前董事会和临时股东会审议通过减资回购中国信达资管22.60%股权议案,目前已支付全部减资回购价款,并于8月28日完成工商变更登记。(相关债券:18淮南矿MTN002 、 18淮南矿MTN001 、 18淮矿01 、 17淮矿01 、 17淮南矿PPN003 、 17淮南矿PPN002、 17淮南矿MTN001)

35、巴彦淖尔临河城投 :住所、增加注册资本以及变更控股股东变更。此次变更不会对公司偿债保障措施造成影响。(相关债券: 13临河债)

36、河北广电:上半年累计新增借款14.64亿元,占上年末净资产的比例为46.23%。(相关债券: 13冀广网 、 15冀广01 、 15冀广02)

37、 中兴通讯 :上半年净亏损78.24亿元,去年同期盈利22.93亿元;实现营业收入 394.3亿元,同比下降26.99%。前三季度预计亏损68亿元-78亿元,上年同期盈利39.05亿元;三季度预计实现净利润2419万元-10.24亿元,上年同期盈利16.12亿元。(相关债券: 15中兴通讯MTN001 、 15中兴通讯MTN003)

38、 乐视网尾盘涨停,公司披露中报显示,上半年亏损11亿元,净资产由正转负,为-4.77亿元。如经审计后公司2018年全年净资产为负,公司存在股票被暂停上市的风险。

39、 飞乐音响 :2018年上半年净亏损4.11亿元,上年同期盈利1.13亿元; 营业收入 为15.55亿元,较上年同期减40.66%;基本每股亏损0.415元,上年同期盈利0.115元。(相关债券: 16飞乐音响MTN002、 16飞乐音响MTN001)

40、 海王生物 :公司不存在通过“买卖评级”调升评级的情形。公司下游客户主要为规模以上公立医院,应收账款质量优良,坏账风险极小。(相关债券: 18海王01 、 17海王生物MTN001 、 17海王01)

(完)

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